ETH 也是一种投机对象；一些人持仓仅是出于投机的目的。
简要说明一下上述其中一些不那么令人信服的论点：ICO (首次代币发行) 似乎已经成为过去式，且似乎不会很快回归；虽然许多的山寨币都与 ETH 进行交易，但这些山寨币更多的是与 BTC 进行交易，而且越来越多地与 USDT 进行交易；投机本身并不是 ETH 需求的一个充分来源，且投机的存在也没有产生任何有用的分析；通过 PoS 机制来锁定 ETH 并不能保证 ETH 的增值――比如诸如 Dash 这样的超级节点币就没能幸免于降价，尽管在超级节点中锁定了很大一部分的供应量。
在我看来，关于 ETH 的长期价值最令人信服的论点是：ETH 是一种用于支付交易费的必须资产，且以太坊保持 ETH 价值的能力与美国保持美元价值的能力类似。
以太坊的任务是创造这样一个环境，即持有和使用 ETH 通常是一个好主意。更具体来说，ETH 必须避免出现费用抽象 (fee abstraction) 和结算媒介抽象 (settlement medium abstraction) 的问题。
费用抽象
就交易费而言，以太坊社区似乎坚决反对使用除 ETH 以外的其他加密货币来支付交易费。值得注意的是，实际上没有哪条规则规定了用户必须以 ETH 的形式向矿工支付费用才能让自己的交易被打包进入区块。
但话虽如此，以太坊协议本身对使用非 ETH 的方式来支付交易费设置了明显的障碍。以太坊不仅高度注意费用抽象的问题；而且如果费用抽象问题发生，以太坊更具可塑性的社会契约将很可能会对协议进行更改。比如，似乎 EIP-1559 这样对以太坊的收费逻辑进行重大修改的提案将可能会通过。
如果我们从更小的范围来看，坚持使用 ETH 来支付交易费 (然后基于 EIP1559 将交易费销毁)，在我看来，这是一种直接的抽租形式。想象这样一个荒诞场景，以太坊协议要求每笔交易支付高达 0.5 ETH 的交易费，那么交易员就可能会设计一种能够使用非 ETH 来支付交易费的方式 (我认为这是可能做到的，即时以太坊协议本身禁止这样做)，或者他们会转向另一个没有如此繁重税收的区块链网络。
尽管以太坊协议的设计师们可以随意修改协议 (通过以太坊改进提案)，但总是存在这样的风险，即修改使得以太坊链的吸引力下降。使用 ETH 支付交易费的高效强制性以及将支付给验证者的交易费销毁 (从而给 ETH 持有者带来益处)，可能会阻止潜在的交易员使用以太坊网络，另一个允许交易员使用代币化美元 (即稳定币) 来支付交易费的区块链网络可能会借助这一契机来抢占市场份额。
结算媒介抽离
与美元一样，在以太坊系统中也不存在要求将 ETH 作为结算媒介的规定。但这确实是一个受到威胁的系统特征。在以太坊网络中，似乎交易费用总是以 ETH 计价，但交易费只占了持有 ETH 需求的相对较小的一部分，当前以太坊网络中每天产生的交易费大约只有 800 ETH；而且用于作为交易费的 ETH 可以快速地进行购买，进行将交易费对 ETH 需求的影响最小化。更重要的是保持 ETH 作为链上主要的交易媒介的地位。
如果稳定币在链上非常稳固，并将原生代币边缘化，那么原生代币的价值将受到影响。交易费的销毁以及质押的 ETH 会影响的是供应侧，真正重要的是对 ETH 的需求。
但是，以太坊用户不必失望。尽管当前稳定币大受欢迎，并使得 ETH 的交易量黯然失色，但稳定币并不是完美的 ETH 替代品。法币稳定币带有法律和法规约束力，随时可能对用户不利；它们也并非无负债的：法币稳定币依赖于一批默许的银行和一个仁慈的代币发行方，交易对手风险始终存在。一些链上用例将始终需要真正原生的、无负债的抵押品。
毒酒金杯？
好消息是，稳定币似乎为以太坊显现了交易费压力。虽然外界意见各不相同，但我认为从长远来看，为了保持以太坊网络的可持续性，应该尽可能多地以交易费的方式 (而不是增发 ETH) 来补偿验证者，且一个稳健的区块空间市场是非常可取的。交易费是区块链收益的一种形式，有了收入流，你就有了很大的选择余地。如果你看看以太坊上的 USDT 交易，你会发现 USDT 交易价值的上升与网络交易费的上升同时发生。见下图：
此文由 比特币官网 编辑，未经允许不得转载！：首页 > 比特币新闻 » 稳定币：共生还是寄生？