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比特币第三次减半或迎来超级牛市

  现在让我们讨论一下矿工收入的第二个组成部分。自2015年以来,比特币网络每天处理超过10万笔交易。2017年12月,比特币交易量创下了50万笔左右的历史新高,在达到高点之后,交易量开始大幅下降,然后在2018年和2019年继续上升。

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  除了2017-18年12个月期间的交易费用飞涨外,下表显示,比特币日常交易费用一般保持在200 BTC以下。2019年,比特币网了每日交易费用平均约为70 BTC。显然,交易费用也显示出与比特币价格的强相关性(费用与币价呈正相关波动)。

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  接下来,我们把区块奖励和交易费用放到一起,然后全面地了解矿工收入,以及他们可能引入的每日边际供应。新开采的比特币在历史上一直是矿业收入的主要来源。即使在今天,每天平均70 BTC的交易费用与每天2000 BTC的新增供应量相比仍然是很少的然而,随着交易量的上升和大宗回报的减半仍在继续,交易费用成为收入的主要来源,仅仅还需几年的时间。

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价格是供求平衡的表现

  我们花了很多时间来讨论供应,而接下来,我们将目光转向需求。

  比特币是第一个,也是最流行的实现直接货币化的网络。与其他依赖间接收入来源的社交网络(例如广告)不同,比特币网络会直接奖励矿工的努力。

  比特币的blockchain钱包用户数量以惊人的速度在增长,其目前超过了4000万,仅在2019年便增加了800万,可见,比特币网络正呈现出爆发式地增长。根据梅特卡夫定律,网络的值与其节点的平方成正比,又鉴于比特币的供应有限,比特币价格显然会随网络的增长而上涨。

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  我在前一篇文章中,讨论了稀缺资产的价值是如何在有限的供应中体现出来的。比特币是数字稀缺性的首个流行的实现方式,其引领了加密货币革命。自比特币诞生以来,市场上出现了成千上万种加密货币资产,但比特币仍保持着领先位置。价格稳定的资产,显然适合作为交换媒介,而比特币作为稀缺资产,其价格的上涨增加了其作为价值存储的吸引力,并加大了人们对它的需求。

  “价格的上涨,会加大人们对比特币的需求。”

  下面的图表,是谷歌趋势所展示出的人们对比特币的兴趣变化。比特币搜索量最大的时间点是在2017年12月,当时比特币的价格创下了历史新高。2013年12月的搜索兴趣峰值也与此前的历史高点一致。而最近,随着比特币价格的继续上升,其搜索兴趣又开始上升。

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  还有很多证据能够证明需求价格与区块链活动的相关性。比特币区块链的交易活动会随币价的增长而增长,反之亦然。注意,我们关注的是交易数量,而不是交易的美元价值。

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推论

  我们用上面提到的内容,来试图解释比特币的价格周期:

  数字黄金的故事已为比特币聚集了大量关注,人们对比特币的需求在继续上升,从越来越多的钱包、交易所、搜索、媒体报道等情况来看,这一点是非常明显的。

  过去两次的比特币减半,呈现出以下价格周期特征:

  减半前:比特币价格开始上涨,人们预期即将到来的减半活动会是积极的。

  减半后:随着比特币在风投、对冲基金和机构投资者中获得认可,不断上涨的价格吸引了越来越有钱的投资者和投机者的新需求。新需求超出预期,减半后价格继续上涨。在过去的周期中,价格上涨导致的需求增长被严重低估。

  泡沫:不断上涨的价格会导致FOMO现象的发生,并吸引更多的投机活动。泡沫形成,价格创历史新高。在这个阶段,投机价格远远超过了可持续需求,而泡沫最终会破裂。

  崩盘:崩溃的价格导致需求的减少,就像价格上涨导致需求的增加一样。很多人会离开这个聚会。

  建立新的基础:比特币最终在当前边际供应率下找到价格和需求平衡,并形成一个明显高于前一个周期基础的新基础。

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